社交圈:抛开裁判问题 火箭G1是否比勇士更出色?

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两融余额6天增近500亿元,圈抛北上资金和融资客同抢13只个股!圈抛来源:证券日报股市最钱线原创 张颖国庆长假后,在A股震荡反弹中,上证指数站上了3300点。与此同时,融资客也悄然入场,进行加仓布局。《证券日报》记者根据同花顺统计发现,截至10月16日,两融余额达15212.4亿元,在10月份以来的6个交易日期间,累计净增488.93亿元。其中,融资余额达14238.47亿元,累计净增351亿元。对此,接受《证券日报》记者采访的私募排排网未来星基金经理胡泊表示,两融代表了市场的杠杆资金,体现了投资者乐观的市场预期。虽然两融资金通常是一些短期资金,但是只要市场热情依旧,资金的流入能够保持持续,依旧看好A股市场的长期发展。近期,两融资金主要加仓哪些行业和个股呢?统计发现,10月份以来截至10月16日,在28个申万一级行业中,23个行业均获融资净买入。其中,电子、医药生物和电气设备等三行业,净买入额居前均超过40亿元,分别为55亿元、46.97亿元和40.4亿元,合计达142.37亿元。另外,非银金融、国防军工、计算机、化工、汽车等行业融资净买入额也均在20亿元以上。仅有银行、食品饮料、休闲服务、综合和商业贸易等五行业被融资客减持。“两融资金增加反映了投资者偏乐观情绪和市场活跃度提升,融资买入资金较多说明投资者看好相关板块的表现。”华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示,电子、医药生物和电气设备等行业上半年业绩和市场表现都比较突出,近期,虽有一些调整,但行业三季报业绩将会维持景气态势,加上融资客的买入,反映出投资者的看多情绪,后市重拾升势的可能性比较大。与此同时,私募排排网资深研究员刘有华告诉《证券日报》记者,三季报进入披露窗口期,电子、医药生物、电气设备等三季报业绩表现超预期,故此受到杠杆资金的关注。国内大量的基建项目或者水利工程项目,以及在扩内需的政策影响下,下半年电气设备行业盈利能力有望进一步提升,行业估值中枢也有望进一步提升;电子板块基本面持续改善,而且长期发展趋势向好。具体到个股来看,10月份以来的6个交易日中,共有1178只股票获融资客增仓,其中,有116只个股期间融资净买入额均超过1亿元。期间融资净买入额居首的是比亚迪达8.3亿元。紧随其后的是复星医药、沃森生物、金龙鱼、京东方A、隆基股份等个股,期间融资净买入额均超过5亿元。资金的加仓无疑对股价形成有力的支撑。从市场表现来看,上述116只被融资客大举加仓的个股中,10月份以来的表现可圈可点。统计显示,10月份以来,有66只个股跑赢同期上证指数(累计月涨幅达2.94%),占比近六成。其中,国盾量子、稳健医疗、康泰医学、厚普股份、中元股份等5只个股月内累计涨幅均超30%,表现十分抢眼。值得关注的,在融资客加仓布局之际,近日北上资金也反手回流A股市场。从十大活跃股榜单来看,10月份以来,有20只个股被北上资金净买入。进一步统计发现,比亚迪、东方财富、复星医药、歌尔股份、立讯精密、隆基股份、迈瑞医疗、宁德时代、顺丰控股、通威股份、五粮液、洋河股份、中信证券等13只个股同时被融资客买入,成为两路资金共同看好的标的。对于后市的投资机会,金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示,周一,A股市场出现冲高回落态势,医药股出现一定程度的调整,不排除主流机构资金,在近期有收缩战线的可能性。不过,上证指数仍有望反复震荡前行。操作中,建议市场参与者,短线可以跟随主流资金的动向适量作些仓位变动,对低估值品种可予以积极的跟踪态度。表:10月份以来申万一级行业两融情况制表:张颖中金公司明起申购!开裁网上中签率或达0.1%以上,开裁打新者准备好了吗?来源:国际金融报2020年以来,中银证券、中泰证券、国联证券先后登陆A股融资补血。头部券商中金公司在今年2月份宣布“回A”,9月17日顺利过会,10月20日开始申购,将成为A股第40家上市券商,也是第14家“A+H”券商。有“投行贵族”之称的中金公司“回A”之路进入倒计时。10月19日凌晨(金麒麟分析师),中金公司发布的A股招股说明书显示,本次IPO采用市场化询价方式,最终确定发行价格为28.78元/股,预计募资131.98亿元,有望成为年内募资金额排名第四的新股。中金公司网上申购数量上限为9.6万股,根据历史数据测算,网上中签率有望达到0.1%以上。发行市盈率接近行业平均中金公司市场化询价机制和最终的定价备受市场关注。根据公告,2020年10月14日为本次发行初步询价日,发行人和联席主承销商通过上交所网下申购平台共收到2357个网下投资者管理的6901个配售对象的初步询价报价信息,报价区间为0.10元/股-58.67元/股,拟申购数量总和为1705650万股。剔除无效申购报价后,参与初步询价的投资者为2312家,配售对象为6736。有效报价申购总量为1664850万股,整体申购倍数为74.09倍。剔除无效报价后,全部参与初步询价的配售对象的报价中位数为28.99元/股,加权平均值为26.56元/股。具体来看,网下投资者报价的中位数为28.99元/股,加权平均数为26.56元/股;六类投资者报价中位数为29元/股,加权平均值为28.94元/股;证券投资基金管理公司报价中位数为29元/股,加权平均值为28.98元/股;公募基金报价的中位数为29元/股,加权平均数为28.97元/股。剔除最高报价部分后,网下投资者报价的中位数为28.99元/股,加权平均数为26.24元/股,公募基金报价的中位数为29元/股,加权平均数为28.97元/股。发行人和联席主承销商根据初步询价情况,并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平、所处行业、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素,协商确定本次发行价格为28.78元/股。此价格对应的市盈率为30.67倍(每股收益按照经会计师事务所审计的2019年度扣除非经常性损益前后孰低的归属于公司普通股股东的净利润除以本次发行前总股本计算)。根据证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订),发行人所属行业为“资本市场服务(J67)”。截至2020年10月14日,中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为33.90倍。基于业务相似性,发行人与以下上市公司具有一定相似度。以2019年每股收益及2020年10月14日前20个交易日均价(含当日)计算,可比上市公司2019年市盈率为29.15倍。相比看来,本次发行价格28.78元/股对应的2019年摊薄后市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率,低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。中一签认购资金约3万元《国际金融报》记者统计获悉,2020年年初至10月19日,A股一共迎来312只上市新股,其中11只个股中签率不低于0.1%。值得注意的是,新股账户申购上限与中签率成正相关关系,也就是说,中金公司账户申购上限为9.6万股,其中签率有望超过0.1%。根据公告,投资者每一中签号码只能认购1000股。以28.78元/股的发行价计算,投资者每中一签的认购资金为2.878万元。备受打新投资者关注的是,中金公司上市后将会有多少个涨停板。记者统计发现,2018年以来,10家券商登陆A股,上市首日以来,中银证券以连续13个交易日涨停居榜首,华西证券仅连续3个涨停板,平均连续涨停板8.5个。公告提醒,本次发行网上申购时间为10月20日(T日)9:30-11:30,13:00-15:00。网上投资者应当自主表达申购意向,不得全权委托证券公司代其进行新股申购。网上投资者申购新股中签后,应根据《网下初步配售结果及网上中签结果公告》履行资金交收义务,确保其资金账户在2020年10月22日(T+2日)日终有足额的新股认购资金,投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。对于因网上投资者资金不足而全部或部分放弃认购的情况,结算参与人(包括证券公司及托管人等)应当认真核验,并在2020年10月23日(T+3日)15:00前如实向中国结算上海分公司申报,并由中国结算上海分公司提供给联席主承销商。放弃认购的股数以实际不足资金为准,最小单位为1股。投资者放弃认购的股票由联席主承销商包销。将获130亿元融资中金公司招股说明书显示,拟公开发行不超过4.59亿股(不超过本次发行上市后总股本的9.5%)A股股票,预计募资总额为131.98亿元,扣除发行费用1.66亿元,其中承销保荐费用为1.31亿元,实际募资总额为130.32亿元。《国际金融报》记者统计获悉,2020以来,12家A股上市企业实际募资金额超过50亿元,中芯国际、京沪高铁、金龙鱼3家企业实际募资金额靠前,中金公司实际募资金额将排名第四。关于募资资金用途,将全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,支持公司境内外业务发展。同时,公司将利用本次募集资金进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入,并适时把握战略性并购机会。公司将以整体战略为导向,结合各业务发展规划,统一管理和分配资本金,资金重点使用方向包括但不限于投资银行、股票业务、固定收益、投资管理财富管理、金融科技及数字化转型、国际化等。在今年4月份中金公司2019年业绩发布会上,公司CEO黄朝晖回应媒体称,本次A股上市募集资金将全部用于增加公司资本金,补充公司运营资金,支持公司境内外业务发展。包括提升核心业务能力,做大新兴业务规模,进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入,并适时把握战略性并购机会。

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房地产最好“金九”?开发投资连续4个月正增长,判问单月销售额创历史新高,判问资金状况持续改善 …房地产市场全面复苏!国家统计局19日发布的数据显示,9月,房地产开发投资、销售、到位资金等多指标累计增速连续7个月反弹,其中,开发投资连续4个月正增长,销售额连续2个月正增长,房企到位资金连续3个月正增长。业内人士指出,9月,开发投资数据呈现稳中向上的良好势头,已经走出了过冷区间,楼市的活跃度明显提升,出现了史上最好的一个‘金九’,销售额与销售面积为历史最高,房企资金状况持续改善。开发投资连续4个月正增长数据显示,1—9月份,全国房地产开发投资103484亿元,同比增长5.6%,增速比1—8月份提高1.0个百分点;房屋新开工面积160090万平方米,同比下降3.4%,降幅收窄0.2个百分点;房地产开发企业土地购置面积15011万平方米,同比下降2.9%,降幅比1—8月份扩大0.5个百分点;土地成交价款9316亿元,同比增长13.8%,增速提高2.6个百分点。值得注意的是,房地产开发投资累计增速已经连续4个月为正,并且增速加快。对此,易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,开发投资数据已保持了连续4个月同比为正的态势,呈现稳中向上的良好势头,而且穿过了5%的数值,说明已经走出了过冷的区间,具有积极的意义。类似开发投资数据态势不变,能够成为今年各地稳投资和稳第三产的重要支撑。另外,土地购置面积虽然仍是负增长,但总体上接近于不跌的状态。这一方面说明大规模的供地仍受限,相比很多指标,土地购置面积数据并没有如预期的快速转正,各地依然有把控。另一方面说明,类似数据若是叠加地价因素,今年土地交易还是不错的,至少为各地带来了较为充裕的土地出让金收入。不过,贝壳研究院高级分析师潘浩认为,受网传“三条红线”影响,银行对房企的放款将愈加谨慎,房企投资也将更加慎重,短期内房地产开发投资增速或将持续放缓。单月销售额创历史新高从销售指标来看,数据显示,1—9月份,商品房销售面积117073万平方米,同比下降1.8%,降幅比1—8月份收窄1.5个百分点;商品房销售额115647亿元,同比增长3.7%,增速提高2.1个百分点。值得注意的是,销售额累计增速已经连续2个月为正,销售面积虽增速仍为负,但降幅持续收窄。据中原地产首席分析师张大伟测算,9月单月来看,房地产销售面积为1.85亿平米,环比上涨25%,同比上涨7.25%;销售额为1.87万亿,环比上涨20.5%,同比上涨16%。“今年房地产市场出现了史上最好的一个‘金九’,9月销售额与销售面积均为历史最高。”张大伟说,从目前市场趋势看,楼市的活跃度明显提升,预计下半年市场有望继续冲高,从销售额同比涨跌幅看,按照5-9月份单月上涨数据,全年楼市成交有望接近或者超过2019年创造的历史记录,销售额有望高达17万亿。潘浩也认为,随着年底临近,房企出货意愿依然强烈,但四季度房企以价换量的形式将不会大规模进行。根据贝壳研究院数据监测,百强房企1-9月累计销售同比增长9.4%,预计百强房企中至少有75%将超越去年业绩。预计未来成交量降幅将持续收窄,成交价格增速将保持稳定。房企到位资金连续3个月正增长从房企资金状况来看,数据显示,1—9月份,房地产开发企业到位资金136376亿元,同比增长4.4%,增速比1—8月份提高1.4个百分点。其中,国内贷款20484亿元,同比增长4.0%;利用外资94亿元,同比下降9.5%;自筹资金44485亿元,同比增长5.9%;定金及预收款45145亿元,同比增长2.9%;个人按揭贷款21783亿元,同比增长9.5%。值得注意的是,房企到位资金连续3个月正增长,并且增速提高,房企资金状况持续改善。潘浩指出,分项来看,自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款同比分别为5.9%、2.9%、9.5%,与1-8月比较呈上行走势;利用外资主要受国外不稳定因素影响,同比下降9.5%;国内贷款同比为4%,与上月持平,但从年内数据来看,8月单月为年度最高值,这与8月网传关于房企融资的“三条红线”政策有关,房企融资规模受到一定影响,未来将通过加速去化的方式降低负债。预计国内贷款增速将稳中走低,而个人按揭贷款、定金及预收款同比增速将持续走高。严跃进则认为,当前从房企角度看,尽管“三道红线”是一个约束,但外部的金融大环境宽松也是明确的。换句话说,企业若是可以把握好负债数据,那么也还是可以享受相对宽松的外部金融环境。题火美国国债不香了!否比前三大债主集体减持,否比中国连续3个月卖卖卖来源:上海证券报海外投资者增持美国国债的势头出现逆转。在连续三个月买入之后,海外投资者开始抛售美债。美国财政部近日公布的月度国际资本流动报告(TIC)显示,8月份,海外投资者持仓规模由7月份的创纪录高位7.097万亿美元降至7.083万亿美元。美债前三大海外持有国更是不约而同“卖卖卖”,合计抛售248亿美元。其中,中国、英国的美债持有仓位已是“三连降”。美国国债,它不香了吗?前三大“债主”齐抛美债美债前三大“债主”——日本、中国和英国8月份均在抛售美债。8月份,日本的美债持有量减少了146亿美元,规模跌至1.278万亿美元。当月,该国持有美债占美债总额的6.3%,持有比例创新低。中国的美债持有量由1.073万亿美元降至1.068万亿美元,创下2017年3月来新低。这是中国连续第三个月减持美债,累计抛售157亿美元。目前,中国仍位居美债第二大海外持有国。在减持美债的同时,中国加大了对日本国债的投资力度。日本财政部数据显示,今年6月至8月期间,中国买入了2.2万亿日元(约合1399亿元人民币)的日本国债,创下日本国债季度购买量新高。此外,英国也连续三个月减持美债。8月份,英国减持48亿美元至4199亿美元,当前仍位居美债第三大持有国。8月份,包括巴西、加拿大、泰国、荷兰、以色列、澳大利亚、西班牙、瑞典等在内的国家均不同程度地减持了美债。而增持美债的国家,包括爱尔兰、瑞士、比利时、印度、新加坡和法国等。债务泛滥 美元资产吸引力减弱美债重要持有者纷纷“放弃”美债的背后,是美国债台高筑、连创历史新高。受疫情影响,美国国债总额今年以来一路飙升。至今年9月,总额已逼近27万亿美元。分析师预测,到2020年底美国国债还有可能进一步攀升并超过30万亿美元。当地时间10月16日,美国财政部发布2020财年最终预算结果,在截至9月30日的2020年财年里,美国财政赤字达到3.1万亿美元,创下历史纪录。美国财政赤字占GDP的比重也从上一财年的4.6%升至15.2%,创1945年以来的最高水平。美国国会预算委员会对未来美债占GDP比例的预测这意味着,为弥补联邦财政赤字,美国的债务规模还将膨胀。分析人士称,美国需要向全球投资者兜售更多的美国国债,以对冲其高达3万亿美元赤字的风险。而一旦美债不被青睐,或者减持潮继续,美国的债务赤字经济模式将难以为继。如此看来,一众海外投资者“卖卖卖”美债,这或是由疫情下美联储“疯狂印钞”导致的连锁反应。昆仑健康资管中心首席宏观研究员张玮对上海证券报记者表示,一方面,当前美国日益攀升的通胀预期以及弱美元趋势的演变,导致美元资产存在贬值预期,引发美国国债抛售潮。截至8月份,美元指数已连续下滑5个月。而随着美国债务的不断积累,美联储作为“最后接盘侠”的角色也在减弱。张玮表示,当前美联储吸纳美债的节奏已出现边际放缓,成为市场“风向标”。今年3月下旬,美联储宣布无限量宽松计划,其中就包含国债购买不限量。彼时,美联储购买美债规模曾达到每天750亿美元的峰值。而6月8日,美联储公布其美国国债回购计划,将美国国债购买规模降至每天40亿美元,较3月下旬,降幅几近95%。美联储金融监管副主席Randal Quarles本月14日在胡佛研究所组织的研讨会上表示,美联储是否必须继续购买国债以帮助市场运转将是一个“悬而未决的问题”。对于美元资产的兴趣减弱,并不意味着当前美元的国际地位受到动摇。中银证券全球首席经济学家管涛表示,不宜将外国投资者减持美债解读为美元地位下降。一则,外国投资者有可能减少了美债投资,却增加了美国其他金融资产配置;二则,还有可能是官方净卖出美元资产,但私人部门净买入,总体依然为国际资本净流入。数据显示,美国8月长期资本净流入278亿美元,前值为108亿美元。美国8月国际资本净流入863亿美元,前值为-887亿美元。同期,海外投资者净买入美股、美债336亿美元,前值为净卖出262亿美元。人民币资产迎来市场追捧美元资产受到冲击之下,增加非美元外汇储备、分散投资成为投资者的普遍选择。世界黄金协会10月发布的最新报告显示,考虑到全球宽松的货币政策和负利率资产扩张,超过20%的央行计划在未来一年内继续增持黄金,而去年这一比例仅为8%。此外,人民币资产正在引来国际投资者越来越多的注目。近日,财政部在香港特别行政区发行60亿美元主权债券。自海外长线投资机构的认购规模达到发行量的4.7倍。德意志银行中国债务资本市场主管方中睿(Samuel Fischer)表示,在过去三年发行中,诸多主权基金、超主权国际机构和机构投资者已经表现出了对中国主权债券的浓厚兴趣。同时财政部去年首次发行欧元债券,以长线投资者为主的欧洲及美国离岸投资者积极参与其中,反响热烈。在此基础上,此次采用144A规则更赢得了美国传统长线投资机构的青睐。根据国际货币基金组织(IMF)9月30日发布的“官方外汇储备货币构成(COFER)”数据,今年第二季度,人民币占比稳步上升,由今年一季度的2.02%升至2.05%,续刷2016年第四季度IMF报告该数据以来的新高。同期,美元在全球外汇储备中占比,由今年一季度的61.99%降至二季度的61.26%。

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勇士【招商策略】内外资继续流入,更出MLF超额续作——金融市场流动性与监管动态周报(1019))来源:更出招商策略研究张夏(金麒麟分析师) 涂婧清上周央行公开市场净投放,MLF超额续作,货币市场利率上行,短端国债收益率下行,长端上行。股市方面,北上资金和融资资金继续大幅流入,ETF净流出,重要股东减持规模扩大,股市流动性继续好转。从投资者偏好来看,内外资偏好分化,北上资金加仓食品饮料、食饮、家电、电气设备等;融资资金买入电子、电气设备、医药生物等;宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;军工ETF赎回,券商ETF大幅净申购。VIX回升,美元指数上升,人民币升值。核心观点⚑ MLF超额续作,释放稳货币信号。9月超额流动性同比增速小幅回正,主要源于两个因素:1)9月央行对其他存款性公司债权环比大幅增加9847亿元,央行对存款机构净投放的流动性增加;2)季末财政投放力度增大。上周MLF操作净投放3000亿元,一方面,10月是传统的缴税大月;另一方面,10月仍有较大规模政府债券待发行,债券发行缴款带来的资金需求也会增大银行体系流动性压力。在此情况下, MLF超额续作显示央行保持稳健偏宽松的政策取向不变,维护银行体系流动性稳定。我们认为超额流动性的回升是季节性的,当前环境下超额流动性回升难以持续。⚑上周(10月12日-10月16日)公开市场合计净投放1900亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,上周央行公开市场共进行了1000亿元逆回购操作和5000亿元MLF操作,总体净投放1900亿元。⚑货币市场利率上行,R007与DR007利差扩大;短端国债收益率下降,长端国债收益率上升,同业存单发行量价齐升。截至10月18日,R007较前期上行30.1bp,DR007上行25.1bp。1年期国债到期收益率下行0.6bp,10年期国债到期收益率上升3.0bp,期限利差扩大3.6bp至0.52%。同业存单发行规模增加4033.6亿元,3个月和6个月同业存单发行利率上行。⚑股市方面,A股市场流动性继续好转,招商A股流动性指数为2.59,较前期回升。北上资金继续大幅流入,规模为111.2亿元;融资余额升高,融资资金净买入规模为243.6亿元;ETF净流出27.2亿元。重要股东净减持规模和公布的计划减持规模提升。⚑从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有食品饮料、银行、家用电器、电气设备等,净卖出规模较高的是农林牧渔、电子、医药生物等;融资资金买入较多的为电子、电气设备、医药生物等,净卖出较多的包括银行、食品饮料、休闲服务等。个股方面,陆股通净买入格力电器最多,净卖出牧原股份最高;融资客大幅加仓复星医药,融资净卖出较多的为招商银行。宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;金融地产、军工ETF转为赎回,券商ETF延续净申购,且规模扩大。净申购规模最高的为国泰中证全指证券公司ETF;净赎回最高为华夏中证浙江国资创新发展ETF。⚑海外市场风险偏好回落,美元指数上升,十年期美债收益率下降;人民币继续升值。具体地,VIX较前期上升2.41至27.41。美国1年期国债收益下降3.0bp,10年期国债收益率下降3.0bp。美元指数较前期上升0.70点。⚑ 风险提示:中美关系出现新的恶化; 信用环境紧缩超预期01流动性专题※ MLF超额续作,释放稳货币信号根据最新数据估算,9月超额流动性同比增速小幅回正,主要源于以下因素:1)9月央行资产负债表中,对其他存款性公司债权一项环比大幅增加9847亿元,表明央行对存款机构净投放的流动性增加;2)9月属于季末,财政投放力度增加,存放在央行的政府存款减少近8020亿元,带来银行体系流动性增加。进入10月以来,节后第一周央行公开市场净回笼5000亿元;上周逆回购净回笼1100亿元,MLF净投放3000亿元,两者合计净投放1900亿元,缩短放长。一方面,10月是传统的缴税大月,增大资金面压力;另一方面,10月仍有较大规模政府债券待发行,债券发行缴款带来的资金需求也会增大银行体系流动性压力。在此情况下,央行进行MLF超额续作,再次显示央行保持稳健偏宽松的政策取向不变,释放维稳信号,缓解银行体系流动性压力。同时,各项宏观经济数据显示,国内经济稳步复苏,货币政策短期进一步收紧和宽松的概率较低。基于以上,我们认为超额流动性的回升是季节性的,在央行货币政策稳健中性的情况下,超额流动性的回升难以持续,经济复苏的驱动逻辑继续强化。02监管动向03货币政策工具与资金成本上周(10月12日-10月16日)公开市场合计净投放1900亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,上周央行公开市场共进行了1000亿元逆回购操作和5000亿元MLF操作(含对10月16日MLF到期的续做),同期有2100亿元逆回购和2000亿元MLF到期,总体净投放1900亿元。货币市场利率上行,R007与DR007利差扩大;短端国债收益率下行,长端收益率上行,期限利差扩大。截至10月18日,R007为2.31%,较前期上行30.1bp,DR007为2.31%,较前期上行2.19bp,两者利差扩大4.9bp至0.13%。1年期国债到期收益率下降0.6bp至2.70%,10年期国债到期收益率上升3.0bp至3.22%,期限利差扩大3.6bp至0.52%。同业存单发行量价齐升,3个月、6个月同业存单发行利率均上行。10月12日-10月16日,同业存单发行846只,较上期增加685只,发行总规模5015.9亿元,较上期增加4033.6亿元;截至10月11日,1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-10.0bp、7.4bp、6.8bp至2.52%、2.96%、3.23%。04股市资金供需(1)资金供给资金供给方面,10月12日- 10月16日,偏股类公募基金发行341.22亿份,较前期上升,处于历史较高水平。股票型ETF资金继续净流出,对应净流出规模27.2亿元。融资余额升高,全周整个市场融资净买入243.6亿元,截至10月16日,A股融资余额为14238.5亿元。陆股通资金本周继续净流入,当周净流入规模为111.2亿元。(2)资金需求资金需求方面,10月12日-10月16日,IPO融资金额较前期升高至74.3亿元;限售解禁市值为847.3亿元,较前期增加,未来一周解禁规模将回落至437.5;重要股东净减持规模回升,净减持44.6亿元;公告的计划减持规模99.65亿元,较前期升高。05投资者情绪10月12日-10月16日,当周融资买入额为3585.9亿元;截至10月16日占A股成交额比例为9.01%,较前期下降0.37%,投资者交易活跃度减弱,股权风险溢价回升。06投资者偏好(1)陆股通10月12日-10月16日,陆股通资金净流入111.2亿元。行业偏好上,净买入规模较高的包括食品饮料、银行、家用电器、电气设备等。农林牧渔、电子和医药生物三个行业大规模净卖出,分别净卖出18.3亿元、15.4亿元和14.3亿元。个股方面,净买入规模较高的主要包括格力电器(+39.8亿元)、宁德时代(+17.9亿元)、招商银行(+13.1亿元)等;净卖出规模较高的包括牧原股份(-11.6亿元)、京东方A(-8.2亿元)、沃森生物(-6.7亿元)等。总体而言,北上资金偏好顺周期行业,加仓此前持续流出的食品饮料行业,并继续加仓电力设备。(2)融资交易10月12日-10月16日,融资资金继续净流入243.6亿元。具体来看,本周融资资金净买入较多的为医药生物(+34.7亿元)、电子(+33.2亿元)、电气设备(+20.9亿元)等。融资客小幅卖出银行(-6.7亿元)、食品饮料(-3.5亿元)、休闲服务(-2.5亿元)等。个股方面,融资净买入规模最高为复星医药(+6.8亿元),比亚迪(+6.6亿元)次之;融资净卖出规模较高的包括招商银行(-7.1亿元)和贵州茅台(-5.4亿元)。总体看,融资客与陆股通偏好有所分化。(3)ETF净申购赎回10月12日-10月16日,ETF继续净赎回,当周净赎回11.0亿份,对应资金净流出27.2亿元。宽指ETF赎回较多,创业板ETF转为净申购;金融地产、军工ETF转为赎回,券商ETF延续净申购,且规模扩大。具体的,沪深300ETF净申购7.0亿份;创业板ETF净赎回7.9亿份;中证500ETF净申购1.9亿份;上证50ETF净赎回1.2亿份。行业方面,信息技术ETF净申购2.6亿份,券商ETF净申购1.5亿份;金融地产ETF净赎回3.9亿份,军工ETF净赎回0.8亿份。10月12日-10月16日,股票型ETF净申购规模最高的继续为国泰中证全指证券公司ETF(+13.8亿份), 华安创业板50ETF(+5.3亿份)净申购规模次之;净赎回规模最高的为华夏中证浙江国资创新发展ETF(-6.8亿份),易方达中证人工智能ETF(-5.8亿份)次之。07外汇市场10月12日-10月16日,美元指数上升,截止10月16日,美元指数收于93.71,较前期(10月11日)上升0.70,人民币汇率指数较前期上升0.68点收95.08。美元兑人民币中间价、美元兑人民币即期汇率和美元兑人民币离岸汇率分别变动-0.05、-0.02、0.01,收于6.73、6.70和6.70,人民币继续升值。另外,港币汇率近期一直处于强方兑换保证附近,港币汇率强势。08海外金融市场流动性跟踪(1)国外主要央行动向过去一周,多位官员发表讲话。美联储副主席克拉里达表示实现充分就业仍需要数年,最大就业率可能会比想象的要低,而低失业率本身不足以推动美联储加息。卡什卡利认为美联储更多量化宽松政策难以替代长期失业援助。此外美联储理事夸尔斯表示美联储在伦敦银行同业拆借利率(Libor)过渡上已经取得了相当的进展,但仍有很多工作要做。欧洲央行首席经济学家连恩预计通胀动能将继续累积,当前通胀远低于欧洲央行预期,即使在疫情结束后,通胀也面临挑战。管委维斯科和森特诺则表示过早退出经济刺激计划可能是有害的。日本央行行长黑田东彦表示央行密切关注企业融资和市场稳定,预计通胀率明年将开始转正,预计未来几年将会逐步上升。副行长若田部昌澄认为央行需关注外汇波动,警惕汇率对通胀的影响。此外若田部昌澄表达了在危机中与政府进行政策协调的意愿。上周,韩国央行将基准利率维持在0.5%不变。央行行长李柱烈表示将保持宽松直到疫情导致的不确定性降低;在债券市场不稳定的情况下将积极做出响应,今年5万亿韩元的购债规模目前没有扩大的计划。(2)利率10月12日- 10月16日,美债短长端较前一周均下降,利差不变。美国1年期国债收益率较前期下行3bp至0.12%,10年期国债收益率下行3bp至0.76%,利差保持于0.64%。截至10月16日,美元LIBOR上涨不一,隔夜和3个月LIBOR分别下降0.06bp和0.58bp;1周、1个月LIBOR较上期分别上升0.59bp和0.61bp。(3)海外市场情绪上周VIX指数上升,全周较前期(10月11日)增加2.41至27.41,处于历史较高水平,全球市场风险偏好恶化。上周标普500指数上升0.19%,纳斯达克指数上涨0.79%。

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中信证券指出,圈抛2020年疫情以来,圈抛中国资产呈现出明显的估值分化,以消费、医药和科技的龙头白马为代表的核心资产的估值水平普遍位于2015年以来的峰值。市场将此轮核心资产的上涨类比20世纪70年代美股的“漂亮50”行情。美股“漂亮50”源起于动荡的60年代,在经历了“电子热”、“并购潮”以及科技板块的概念投资后,投资者逐渐开始转向价值投资,“漂亮50”应运而生。通过美股“漂亮50”的复盘,我们认为“低利率、低通胀、经济复苏”是“漂亮50”重要的前提。从宏观和微观两个角度看,目前“核心资产”短期估值存回调压力,但对比美股70年代的“漂亮50”表现,当前中国通胀和利率水平仍支持这些板块的相对估值优势,而龙头公司在行业集中度提升下的业绩支撑有望维持高估值。原标题:开裁【研报掘金】券商三季度盈利亮眼 建议关注优质龙头券商的投资价值券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、开裁流动性以及A股市场上涨带动的β属性,在资本市场深化改革进程中,以上因素都将得到兑现。政策面上,监管层继续推进资本市场全面改革深化,未来政策利好将延续,拓宽券商业务空间;基本面上,监管宽松周期下券商业绩继续保持高增长,盈利能力改善支撑估值中枢上移。机构指出,维持对行业的长期看好,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益,建议关注优质龙头券商的投资价值。核心逻辑1、上市券商首份三季报亮相净利润大增,券商行业预计迎来业绩普涨。华林证券公布的三季报显示,公司今年前三季度实现营11.52亿元,同比增长70.78%;归母净利润6.61亿元,同比大增116.08%。单就第三季度的业绩来看,华林证券实现营收5.78亿元,同比增长161.09%;归母净利润达到3.76亿元,同比大增205.78%。另有七家上市券商已发布了三季度营收预告,各公司业绩同比都有大幅提升。三季度以来,市场活跃度中枢确定性上移,尤其是7月份是券商近年来罕见的业绩爆发期,预计全行业三季度业绩有望大幅增长。2、证监会将适时全面推进注册制改革,资本市场迎来新发展机遇。10月15日,证监会主席易会满在全国人大常委会会议作关于股票发行注册制改革有关工作情况报告时指出,经过科创板、创业板两个板块的试点,全市场推行注册制的条件逐步具备,将适时全面推进注册制改革。证监会已初步建立了“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构,推动形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局。未来证监会将在国务院金融委的统一指挥协调下,选择适当时机全面推进注册制改革,着力提升资本市场功能。全面注册制改革将有助于提升A股的市场化程度和价格发现功能,加速包含红筹企业与中概股在内的优质A股上市进程,引导更多中长期资金入市与A股市场价值投资导向,重点利好券商经纪、投行、资管等业务。3、资本市场改革持续推进,证券行业的政策环境和生态体系继续改善。在金融供给侧结构性改革的背景下,券商承担着服务新兴产业、配合经济转型的重任。资本市场改革持续推进,证券行业的政策环境和生态体系继续改善,机构对证券行业维持“超配”评级。证券行业在资本市场改革的催化下,将加速形成差异化发展格局,预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。4、近期券商板块阶段性回补调整,不改板块上行趋势。虽然8月因为市场波动及高基数导致增速承压,但从前8月数据看,营收及净利润增速分别为35.75%、49.43%,看好券商全年业绩表现。而在明年随着证券化率水平的提升,若成交量在万亿水平常态化,行业营收有望突破7000亿元。同时,从基金二季度持仓的情况,非银金融板块的持仓继续下降,边际空间改善潜力巨大。预计板块有望调整消化一段时间后,从今年三季度,到明年一季度,以券商为代表的资本内循环板块所承接的历史使命愈发重要,逐渐形成“戴维斯双击”效应,随着高估值板块的抱团改变及机构调仓推进,券商等板块有望成为新的抱团,改变目前普遍低配的状态。且在行业混业想象的时代背景下,分化分层发展的趋势将加剧。机构强调近期券商板块阶段性回补调整,不改板块上行趋势,更应从容、积极布局。利好公司信达证券指出,资本市场改革加速推进,利好政策有序落地,券商行业迎来发展的历史性机遇,继续看好券商板块,当前行业平均估值市净率2.17倍,低于2.2-2.5倍市净率的估值中枢,攻守兼备。建议关注中信证券、招商证券、第一创业及互联网券商东方财富。东方证券指出,券商板块后续仍将持续受益于市场交投活跃度、两融规模中枢的上移以及政策利好的持续催化,且业绩提升确定性高并有望超预期,维持看好评级。建议重点关注华泰证券、中信证券,建议关注广发证券、招商证券、兴业证券、国海证券、国元证券。渤海证券指出,维持对券商行业的长期看好,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值,推荐中信证券、华泰证券。开源证券指出,政策面超预期,看好券商板块中盈利高增长标的投资机会。推荐东方财富,国金证券,受益标的华泰证券、中信证券、中金公司(港股)和招商证券。本文内容精选自以下研报:信达证券《非银金融行业周报:开门红渐入佳境,非银板块持续推荐》开源证券《非银金融行业周报:看好保险开门红,全面注册制提速利好券商》长城证券《非银行业周观点:券商继续政策驱动,保险资负两端持续共振》渤海证券《非银金融行业周报:券商三季报业绩确定性高,维持对行业长期看好》东方证券《非银金融行业周观点:全面注册制改革有望加速落地,上市券商三季报业绩大幅预喜》

原标题 新品密集上线 白酒企业三季度业绩向好□本报记者周文天潘宇静展示最新动态在今年的全国秋季糖酒会上,判问茅台集团表示,判问要想方设法共同做好茅台酒“控价稳市”工作,严厉打击加价销售、囤货居奇、哄抬价格,甚至与“黄牛党”合作炒作、虚构销售记录规避监管等行为,不让价格偏离产品的价值属性,尽最大努力保护好消费者利益、维护好茅台信誉。今年以来,贵州茅台一批价持续上涨,终端价格随行就市,进入9月份站上2800元/瓶整数关口。下半年是白酒消费旺季,茅台酒价格走势是整个白酒行业的风向标。国泰君安研报认为,茅台集团强调控价稳市,经销商群体对稳定价格、理性销售、提升民间消费开瓶率等问题反馈积极,预计后续一批价会相对稳定。在此次秋季糖酒会上,五粮液展出了新品“经典五粮液”,并将云商搬上了糖酒会。消费者注册后,第八代五粮液可享1179元/瓶的价格。“让更多的消费者在家里就能购酒。”五粮液工作人员表示。在口子窖的展台上,公司新推出不久的产品“初夏”摆在展位明显的位置。口子窖工作人员称,秋季糖酒会期间收获了几百位意向客户,济南是口子窖的重点市场,后续会和意向客户展开联系,招商的目的应该能达到。在山西汾酒的展示区,青花汾酒30·复兴版首次在秋季糖酒会上展示,该款产品已经站上1000元/瓶价格带。“主要是更符合高档酒市场需求,并和青花汾酒20进行了区分。”山西汾酒工作人员称。整体反馈积极近期,券商分析师密集发布关于秋季糖酒会观察的研报。开源证券认为,名酒企积极展开论坛和招商,经销商参与热情较高,反映出产业信心基本恢复。从渠道反馈看,中秋旺季白酒消费环比明显改善,且消费结构上高端白酒动销平稳,消费升级趋势持续。华创证券指出,在疫情影响下,小厂家难以维持现金流、给予终端足够支持,将导致市场份额向头部企业集中。小品牌出路在于差异化竞争。市场对于酱香型白酒的热度不减。中泰证券认为,酱酒热之前本质是茅台热,现在逐渐演变为品类热,大众需求主导下产业洗牌可能重塑白酒品类格局,企业应加以重视。兴业证券认为,浓香酒企开始在老酒市场进行尝试,如五粮液通过收藏版打造老酒概念、舍得酒业依托雄厚基酒资源推出老酒产品,浓香白酒企业一直忽视的存储功能及老酒概念今年以来有明显改观。当前白酒消费中浓香仍是主流消费品类,基酒资源丰富进而发展老酒概念或是对冲小众香型冲击的重要法宝。渠道信心增强展望三季度,招商证券食品饮料团队认为,随着婚宴宴请等场景消费的反弹,中秋国庆假期动销略超预期,预计三季度白酒企业的收入、业绩环比加速增长。四季度及明年春节旺季,消费氛围将基本恢复,渠道信心增强,叠加当前低库存,白酒企业的业绩报表有望继续改善。分价格带看,高端白酒依然最稳健,价格坚挺超出市场预期,预计三季度可实现双位数增长。次高端及区域名酒紧抓宴席消费反弹机会,动销环比改善,不同品牌分化明显。中泰证券预计,高端酒企三季报普遍有双位数增长,且进入旺季前库存较低,因此报表端与实际发货较匹配;二三线酒企由于仍有库存去化压力,预计增长中枢在10%-15%。兴业证券食品饮料团队认为,消费升级趋势延续并成为白酒行业发展主要驱动力。展望未来,经济回暖将推动白酒企业四季度业绩加速增长。天风证券食品饮料团队表示,下半年市场对高估值个股表示担忧,食品饮料板块在三季度出现了调整。在此背景下,看好业绩逐季改善,且高景气度延续时间长的板块。在刚刚结束的全国秋季糖酒会上,贵州茅台表达了稳价的决心,五粮液重点展示了新品和布局线上化。目前正是白酒市场消费旺季,券商分析师密集发布报告,看好白酒企业三季度业绩。题火

否比原标题 多条火箭、勇士卫星生产线上马 我国商业航天产业化驶入快车道来源 上海证券报近期,勇士国内多条火箭、卫星生产线纷纷上马,商业航天产业化正驶入发展的快车道。10月19日,记者从武汉火箭产业园方面获悉,目前该项目建设已全部完成,具备投产条件。其中,数字化生产线已于今年5月完成验收,辅助厂房项目预计于2020年底具备使用条件。武汉火箭产业园主要负责“快舟”系列火箭的生产。该系列运载火箭由中国航天科工集团公司研制,是世界首个星箭一体小型运载火箭,是我国商业航天发射的重要载体。武汉火箭产业园于2017年5月启动建设,占地450亩,包括安装测试厂房、综合厂房、综合楼、动力站等建筑。火箭产业园投产后,将年产20发火箭。此外,根据后续发展需要,目前该项目已启动总装总调中心(一期)补充条件项目建设工作,补充条件项目将建设1万平方米的辅助厂房及数字化生产线一条,主要用于“快舟”系列固体运载火箭发射及测试车辆的维修、保养,部分关键产品试验以及产品仓储等。除了“快舟”产业园,近期,国内多条火箭、卫星生产线也传出了新动向。10月9日,中科宇航就发布消息,由其建设的中科空天飞行科技产业化基地已落户广州市南沙区。该基地占地600亩,首期将于2022年正式投产,可实现年产30发火箭。中科宇航由中科院力学所、中科院空天飞行科技中心的核心技术团队于2018年发起成立,主要进行火箭研发和航天发射服务。中科宇航董事长杨毅强透露,中科宇航已签署合计近百发火箭的发射意向协议,目前正研制首型1.5吨级运载火箭。卫星生产方面,民营卫星研发公司银河航天于10月初发布消息,公司将在南通开工建设卫星互联网产业示范项目,建成后卫星的年产量将达到300至500颗。据悉,银河航天是我国商业航天和卫星互联网领域的独角兽企业,其自主研制的银河航天首发星,不仅是中国首颗通信能力达到24Gbps的低轨宽带通信卫星,也是我国由民营公司生产的唯一的宽带互联网卫星。此外,去年4月份开工的武汉卫星产业园一期工程也积极推进,目前主体工程已全部完工,正在进行内部装修,下个月将迎来设备进场调试,2021年一季度项目有望建设完成,具备投产条件。武汉卫星产业园由中国航天科工集团下属企业投资建设,将打造全国首条卫星批量化生产线,具备年产百颗卫星的生产能力。随着国内商业航天大潮的兴起,航天产业的布局有望向全国拓展。华中科技大学副教授吴杰表示,“快舟”产业园每年20发的产量,会加速火箭、卫星、遥感、航天材料、测控等航天产业上下游链条在武汉加速聚集,意义重大。广州市南沙区常务副区长谢明也表示,中科宇航项目的落户,有望牵引导入一批上下游关联产业,为南沙创新发展注入强劲动能。商业航天的发展,也将推动航天人才的培养。吴杰认为,“快舟”在武汉的产业布局有望推动周边高校航空航天科研和人才的培养。武汉大学遥感测绘团队便与“快舟”产业园进行了深度合作。一位航天专业人士向记者表示,火箭、卫星生产线的建设既需要技术实力,更需要资金的支持,近期多条火箭、卫星生产线纷纷上马,部分商业航天企业崭露头角,并赢得市场认可,说明我国商业航天的市场氛围也已经形成,这对于我国商业航天的进一步发展具有重要意义。

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